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IPO潛規(guī)則,你懂的？

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    上海青年報(bào)曾報(bào)道(IPO“跑會(huì)”潛規(guī)則能否被打破):說起IPO，大部分人都會(huì)聯(lián)想起坊間傳聞的各種“跑會(huì)潛規(guī)則”，相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)和計(jì)劃上市的公司，明里暗里派出“駐京公關(guān)”四處活動(dòng)。2004年證監(jiān)會(huì)副處級(jí)官員王小石獲刑，正因?yàn)樗臓烤€搭橋，使鳳竹紡織“順利”過會(huì)。從當(dāng)時(shí)的庭審情況看，鳳竹紡織為闖關(guān)IPO，通過其承銷商?hào)|北證券找到王小石，要求后者幫忙向證監(jiān)會(huì)相關(guān)人員疏通關(guān)系，以促成公司盡快通過審核，完成上市。

   姑且不論那時(shí)的鳳竹紡織是否真正具備上市的條件，僅從其主動(dòng)花錢疏通上市進(jìn)程的行為看，不免讓人猜想，這是個(gè)案還是普遍流行的“潛規(guī)則”？從各家公司的招股說明書看，即使是規(guī)模一般的中小企業(yè)，上市發(fā)行的費(fèi)用都高達(dá)三五千萬元，這其中究竟幾成是真正支付給券商投行的正常保薦費(fèi)用，又有幾成是不明不白的“公關(guān)”費(fèi)用？這些賬外人是算不清的，但市場(chǎng)有理由質(zhì)疑，現(xiàn)行的IPO審核制度中，證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核部門和發(fā)審委委員們存在很多權(quán)力尋租的機(jī)會(huì)。而現(xiàn)在，這些掌握實(shí)權(quán)的部門負(fù)責(zé)人將被實(shí)行輪崗，如果原先真有“黑色利益鏈”存在，那么肯定有人要夜不能寐了；如果不存在，也可以淡化實(shí)權(quán)部門負(fù)責(zé)人個(gè)人偏好對(duì)IPO審核程序的影響。

    IPO是不是要從審核制轉(zhuǎn)向注冊(cè)制，當(dāng)然各方都有堅(jiān)持的理由，但這個(gè)世界并不是非黑即白，在審核制下，如果能夠按照白紙黑字的上市標(biāo)準(zhǔn)，符合條件的就上，減少監(jiān)管者的主觀判斷，也不失為符合當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的一條出路。“說你行，不行也行；說你不行，行也不行。”市場(chǎng)最不希望看到的是這種結(jié)局。

   和訊網(wǎng)曾報(bào)道:“中小企業(yè)IPO遭遇潛規(guī)則上市前兜底千萬賬外費(fèi)用”:一個(gè)不完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就會(huì)滋生各種“潛規(guī)則”，中國市場(chǎng)就是如此。從女演員上戲到企業(yè)上市，都隨時(shí)可能被“潛規(guī)則”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，現(xiàn)在大部分中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的大股東，常常為上市過程中高達(dá)一兩千萬的“不能說”的公關(guān)費(fèi)用兜底。

      據(jù)一家光電元器件公司的董事長(zhǎng)老李稱，在經(jīng)過了兩年多的上市籌備之后，終于在今年上半年登陸深交所中小板?；貞浧鹕鲜械钠D辛歷程，老李體會(huì)最深的是，當(dāng)大家知道你要上市發(fā)財(cái)?shù)臅r(shí)候，所有人都想來分一杯羹。更為關(guān)鍵的是，這些大部分都是說不得的費(fèi)用，只能由公司董事長(zhǎng)個(gè)人承擔(dān)。老李說，這些說不得的費(fèi)用最為核心的支出就是財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)用，僅這一項(xiàng)就支出了600多萬。

    據(jù)了解，一般上市公司IPO時(shí)的財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)用從400萬到1000多萬不等。除了財(cái)經(jīng)公關(guān)的費(fèi)用外，為了打通各級(jí)政府對(duì)擬上市公司的關(guān)卡也是一筆很大的支出?！艾F(xiàn)在國家對(duì)中小企業(yè)的支持力度很大，但只要是需要政府批準(zhǔn)的，都需要各路打點(diǎn)，有時(shí)候申請(qǐng)個(gè)普通的資格，都需要打點(diǎn)幾十萬而且還不一定能辦成。

     現(xiàn)在最引起企業(yè)反感的就是國家和市政府對(duì)中小企業(yè)的一些補(bǔ)貼，不找關(guān)系打點(diǎn)一下根本到不了企業(yè)，業(yè)內(nèi)潛規(guī)則是四六開，企業(yè)獲得1000萬的政府補(bǔ)貼，有400萬要返回去給相關(guān)的審批人員。現(xiàn)在玩得更過，以前是資金下來后再返錢，現(xiàn)在是不見兔子不撒鷹，如果不先打點(diǎn)400萬出去，1000萬補(bǔ)貼就進(jìn)不來”，老李說，400萬打點(diǎn)的都是敏感人物，不可能在公司走賬。

    此外，還有長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間里，市政府、區(qū)政府等各級(jí)政府相關(guān)部門的關(guān)懷、行業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)研等，送些禮品是必不可少的，為了保持財(cái)務(wù)報(bào)表的規(guī)范，有些也走不了賬，雖然單筆金額不是太大但長(zhǎng)期下來費(fèi)用也不小。在上市之后老李才明白，“有些企業(yè)上市失敗兩次了還要沖擊上市，他們老板實(shí)際上是被上市綁架了啊?！保▉碓矗和缎袠I(yè)務(wù)）

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