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吉峰農機 創(chuàng)業(yè)板的“成長性冠**”

作者:羅曙 馳林蘭 本站發(fā)布時間:2009年11月05日 收藏

  王新明,這位40多歲的成都企業(yè)家,正是從早期國美、蘇寧的崛起案例中,敏銳發(fā)掘了用輕資產運作農業(yè)的新商業(yè)模式。就成長性而言,根據(jù)28家創(chuàng)業(yè)板公司披露的財務指標顯示,吉峰農機2006年至2008年營業(yè)利潤復合增長率高達338.33%,成長性位居第一。就近三年的營業(yè)收入復合增長率而言,吉峰農機也達55.41%,遠高于28家公司34.03%的均值。

  農機這個行業(yè),不是簡單投錢就可以,要看服務力量的系統(tǒng)培育提升。我國農機市場年銷售額為2000多億元,吉峰年銷售額不足10億,公司未來的發(fā)展規(guī)劃是把市場的存量轉變?yōu)楣镜脑隽?,把當?shù)亟涗N商吸納進吉峰體系,共同分享吉峰成長的收益。”

  A 揭秘創(chuàng)業(yè)之路

  從農機推廣站長到企業(yè)家

  走進成都郫縣現(xiàn)代工業(yè)港,吉峰農機總部黃色的外墻很是顯眼。幾年以前,這里還是一片荒地,而現(xiàn)在從這里已經開出了一批批的農業(yè)機械,通過大量的連鎖店面走向全國各地的農村,近兩年平均銷售農機46萬臺套,服務對象穩(wěn)定在41萬戶左右。

  “公司成立了10年,經營相當艱苦!”吉峰農機董事長王新明如此感嘆。

  公開信息顯示,1985年,王新明就職于四川省農業(yè)機械管理局,曾擔任四川省農機化技術推廣總站站長。1994年12月8日,王參與組建吉峰農機的前身——四川省吉峰農業(yè)工程有限責任公司(下稱吉峰農業(yè))。當時30萬元注冊資本中,王出資3.5萬元,持股11.67%;四川省農業(yè)機械學會為**大股東,出資額20萬元,持股66.66%。

  吉峰農機經歷了多次股權變動。1997年12月1日,王新明將所持股權悉數(shù)轉讓,淡出股東行列。盡管王新明不再持有股權,卻作為董事長兼總經理正式接管吉峰農業(yè),并開始將旗下業(yè)務定位于農機流通行業(yè),初步探索農機連鎖經營業(yè)務。

  直至2003年,王新明攜妻王紅艷再度成為股東。資料顯示,2003年,王新明、王紅艷等28名自然人,以現(xiàn)金方式對吉峰農業(yè)增資164.49萬元。其中王紅艷、王新明出資額**多。通過轉讓及增資,二人分別成為第三和第四大股東。在2003年之后的六年時間內,在王新明領導下,公司迅猛成長,王新明成為實際控制人也是眾望所歸。2007年,吉康農機將持有的吉峰農業(yè)全部出資額轉讓給王新明,王新明和王紅艷合計持股52.77%。2008年初,吉峰農業(yè)變更為股份有限公司,成為吉峰農機。

  蘇寧國美上市給了啟示

  王新明一度陷入思考,如何用新的模式將農機行業(yè)做大?中國農機流通領域現(xiàn)狀確是“小、散、亂、弱、缺”。盡管全國農機市場有2000多億元的市場規(guī)模,但行業(yè)龍頭缺乏。

  幾年前,國美和蘇寧的上市讓王新明眼前一亮。他查閱了國美和蘇寧所有的上市資料,并到一些高校去學習連鎖經營,考慮將這種模式開創(chuàng)性地嫁接到農機流通行業(yè)中。

  負責資本運作的吉峰農機董事兼副總鄭舸說,吉峰農機主要代理銷售各類農機裝備和相關農機產品,由于具備集中采購、統(tǒng)一配送、標準服務等特點,其農機連鎖經營模式,能有效改善農機流通領域行業(yè)競爭無序、偽劣產品泛濫、銷售服務水平低、售后保障程度差等一系列問題。

  借助連鎖經營模式,吉峰農機近三年高速增長。“2005年總資產5000多萬,凈資產800多萬,2009年上半年總資產6.76億元,凈資產1個多億。”鄭舸稱。

  風投助破資金瓶頸

  鄭舸透露,對于像吉峰這樣處于快速發(fā)展和擴張的成長型企業(yè),**缺的就是資金。吉峰農機在二級城市開一家連鎖店,就要投入100多萬元,而要迅速形成規(guī)模,網點就要上量。

  吉峰創(chuàng)業(yè)時,流動資金是從100多萬起步。經過了多年的原始積累,到2005年才得到了第一筆貸款。鄭舸回憶,那時**感嘆的就是中小企業(yè)的融資難。

  階段性變化從2008年開始。吉峰在省內的市場占有率已經達到第一,有意借助外部資金到省外大舉擴張。國內私募投資機構昆吾九鼎從2008年四季度開始與吉峰接觸,在該項目上花了幾個月時間,團隊成員們考察了吉峰的所有經營地區(qū),并訪問了行業(yè)內外人士。經過近半年的考察與溝通,**終修成合作正果。今年3月底項目決策會議上,九鼎通過了對吉峰的投資。

  “以前1年開店10來家,2008年我們開了31家,在獲得融資后,2009年我們計劃開38家!”鄭舸表示,風險投資者給了吉峰很大幫助,而上市后公司計劃將募集資金用于信息化系統(tǒng)建設項目和直營連鎖店建設。

  廣泛散股批量產富翁

  截至2009年6月30日,吉峰農機有59家直接和間接控股子公司及4家參股公司。這么多公司如何管理?王新明的重要心得是股權激勵?,F(xiàn)有80%以上子公司高管人員或關鍵業(yè)務員工均直接或間接持股,以共享利益的股權開放方式讓核心中層管理人員長期分享公司發(fā)展的利益;另一方面,通過公司收購這部分門店管理人員所擁有的區(qū)域子公司股權,提高公司對子公司股權的持有比例,達到全資或絕對控股,以增強公司對子公司控制力,更有利于連鎖化戰(zhàn)略的推進,也有利于對門店經理級以上的核心中層管理人員的職業(yè)化管理。

  實際上,在首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中,吉峰的自然人股東**多,多達80多位。鄭舸透露,公司管理層和門店高管均有股權,每年都會向管理層和門店高管開放認股權。招股說明書也顯示,2008年2月,公司向川渝地區(qū)門店經理級以上管理人員開放公司新增股份的認購權,每股認購價格僅為1元,由新老股東共享公司歷史利潤積累。

  除王新明、王紅艷夫婦,其他83位自然人股東合計持有3013.7萬股,平均持有36萬股,該股發(fā)行價就高達17.75元,如果僅僅按照發(fā)行價計算,股東的平均身家在640萬元以上。實際控制人王新明夫婦的身家也將超過3.5億元。

  B 對話鄭舸

  外界計算財富比我們還清楚

  記者:從什么時候開始籌備上市的?

  鄭舸:實際上早在2007年我們就確定做創(chuàng)業(yè)板的上市籌備工作?,F(xiàn)在上了創(chuàng)業(yè)板,借助資本市場,有了資金以后,我們就可以花更多精力考慮戰(zhàn)略規(guī)劃。

  記者:在首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中,吉峰的自然人股東**多,這將造就**廣泛的財富效應,你們是怎么看待財富增長的?

  鄭舸:王董事長一直在稀釋自己的股權,形成利益共同體,搭建共同奮斗的平臺。只要增資擴股,都向各級管理層和核心員工開放認購權,讓人感覺有奔頭。不過至于上市后有多少個千萬富翁、百萬富翁,我自己沒有算過,其實外界計算財富比我們還清楚。我們的股份都有鎖定期,所謂的財富現(xiàn)在還停留在紙面上,只有繼續(xù)把行業(yè)的存量變成我們的增量,保持高的成長性,這些財富才能變成現(xiàn)實。按照既定的戰(zhàn)略目標,我們預計09年仍然將保持比較高的成長性。

  記者:創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行高市盈率是不是已經透支了未來幾年的成長空間?

  鄭舸:我認為首批28家公司今后會兩極分化,好的還會更好,我看好創(chuàng)業(yè)板的成長性,部分公司估值還會有更大的空間。

  記者:你們上市的經驗給四川的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有什么啟示?

  鄭舸:如果給其他創(chuàng)業(yè)企業(yè)一些建議,就是要開放自己的經營環(huán)境,積極和各類投資者打交道。實際上,成都這幾年在金融環(huán)境方面正在縮小和沿海城市的差距。

  記者:連鎖經營不是困難事情,如果其他人也借鑒你們的模式來做,你們怎么辦?

  鄭舸:在行業(yè)內,吉峰農機已經占據(jù)行業(yè)第**的優(yōu)勢,農機這個行業(yè),不是簡單投錢就可以,要看服務力量的系統(tǒng)培育提升。我國農機市場年銷售額為2000多億元,吉峰年銷售額不足10億,公司未來的發(fā)展規(guī)劃是把市場的存量轉變?yōu)楣镜脑隽?,把當?shù)亟涗N商吸納進吉峰體系,共同分享吉峰成長的收益。

  C 風投眼中的吉峰

  在此次上市川企的背后PE中,九鼎投資堪稱**大贏家,在四川吉峰農機中,九鼎投資持股比例則高達9.32%,為第二大法人股東,按照吉峰的發(fā)行價格17.75元計算其獲利已經近億元。九鼎投資執(zhí)行總裁蔡蕾昨天接受了本報采訪,談及她眼中的吉峰。

  華西都市報:九鼎對吉峰農機的投資決策是怎樣做出的?什么特點**打動九鼎?

  蔡蕾:吉峰的王新明董事長及其團隊不一樣。他們一開始就將目光投向更加廣闊的外部市場。他們敢于也善

  于與外部的對手進行直接的競爭,而且競爭和合作的分寸把握得非常好。

  華西都市報:九鼎為吉峰帶來了什么?

  蔡蕾:九鼎作為一家專業(yè)投資機構,給吉峰提供的遠不只是資金,在上市推動、中高層團隊建設、新的業(yè)務市場開拓、ERP建設、銀行融資等等很多具體領域,都提供了大量的增值服務。九鼎定位于一個“積極的財務投資者”,我們非??粗匾?ldquo;主動投資”的理念對企業(yè)進行增值服務,成為企業(yè)價值的“共創(chuàng)者”而不是“分享者”。

  D 券商預測

  國泰君安:預計公司2009-2011年每股收益完全攤薄后分別為0.55元、0.78元及1.04元。

  長城證券:公司金牌分析師胡楊認為吉峰農機將連鎖經營模式引入

  農機流通領域,在發(fā)展戰(zhàn)略上具有前瞻性和開創(chuàng)性,綜合考慮零售行業(yè)估值水平及公司成長性,該股首日上市開盤區(qū)間大致在30—35元。多數(shù)機構預測合理估值為21—28元。

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新聞來源地址: http://cd.qq.com/a/20091105/000261.htm
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