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吉峰農(nóng)機(jī):9高管借高送轉(zhuǎn)套現(xiàn)8000萬(wàn)

作者:投資者報(bào) 賴智慧 本站發(fā)布時(shí)間:2011年03月01日 收藏

  上市之初被稱作農(nóng)機(jī)行業(yè)的“小蘇寧”;股價(jià)一度創(chuàng)下20個(gè)交易日8個(gè)漲停板的驚人紀(jì)錄;繼2009年實(shí)施“10轉(zhuǎn)10派2元”的高轉(zhuǎn)增分配方案后,2010年又計(jì)劃向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8~10股。

  這就是首批登上創(chuàng)業(yè)板的四川農(nóng)機(jī)連鎖企業(yè)吉峰農(nóng)機(jī)[37.56 -1.55%](300022.SZ),并有望成為**家連續(xù)兩年實(shí)施高轉(zhuǎn)增的創(chuàng)業(yè)板公司,公司股價(jià)也在這一利好刺激下急速拉升。

  然而,就在中小投資者歡呼雀躍,以為高送轉(zhuǎn)行情即將到來(lái)之時(shí),卻遭到機(jī)構(gòu)連續(xù)賣出,與此同時(shí),公司高管也選擇了減持套現(xiàn)。

  自今年1月20日至今,公司四名高管及高管家屬減持31.5萬(wàn)股,套現(xiàn)上千萬(wàn)元。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì),自2010年11月1日限售股減禁以來(lái),截至今年2月14日,吉峰農(nóng)機(jī)共有6名高管和3名高管家屬拋售了公司股份,累計(jì)拋售約240萬(wàn)股,套現(xiàn)7985萬(wàn)元。

  對(duì)比吉峰農(nóng)機(jī)上市前后的業(yè)績(jī)表現(xiàn),不難發(fā)現(xiàn),上市后業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩,2010年公司急速擴(kuò)張,但利潤(rùn)增長(zhǎng)卻下滑,而被市場(chǎng)炒作的高送轉(zhuǎn)背后,也存有玄機(jī)。

  “高送轉(zhuǎn)”卻無(wú)力現(xiàn)金分紅

  作為目前國(guó)內(nèi)**大的農(nóng)機(jī)連鎖企業(yè),吉峰農(nóng)機(jī)上市前只是一家其貌不揚(yáng)、不為人關(guān)注的公司,但2009年10月30日登上創(chuàng)業(yè)板以后,便獲得市場(chǎng)資金的極度青睞,股價(jià)演繹單邊暴漲走勢(shì)。20個(gè)交易日,吉峰農(nóng)機(jī)漲幅高達(dá)396%,堪稱創(chuàng)業(yè)板第一“妖股”。

  2009年度,吉峰農(nóng)機(jī)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5023萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)82%,同時(shí)實(shí)施了“10轉(zhuǎn)10派2元”的年度利潤(rùn)分配方案。今年1月12日,吉峰農(nóng)機(jī)又以高送轉(zhuǎn)方案賺足了投資者的眼球。

  公司當(dāng)日公告稱,公司預(yù)計(jì)2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在6530.5萬(wàn)元至8037.54萬(wàn)元之間,同比增幅30%至60%,擬向董事會(huì)提交的利潤(rùn)分配及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案為:以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8至10股,現(xiàn)金分配方案未定。

  消息一出,吉峰農(nóng)機(jī)股票當(dāng)天開盤后即“一字”漲停,成交也均勻放大,顯示后市依然有上升動(dòng)力。但也有投資者對(duì)《投資者報(bào)》記者表示,吉峰農(nóng)機(jī)持續(xù)的高比例轉(zhuǎn)增股本只是財(cái)務(wù)上對(duì)股本進(jìn)行調(diào)整,對(duì)股東并沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。

  一家公司是否高送轉(zhuǎn),主要看其每股未分配利潤(rùn)和每股資本公積金是否較多。從公司目前已公布的信息來(lái)看,其分配方案主要是以公積金進(jìn)行股本的轉(zhuǎn)增,而據(jù)一位投資人士表示,資本公積金是會(huì)計(jì)上的一個(gè)項(xiàng)目,將其轉(zhuǎn)增為股本本身并不牽涉到向投資者分紅的問(wèn)題,只是在股本上進(jìn)行調(diào)整,因此,投資者實(shí)際上并沒(méi)有從中獲利。

  從2010年三季報(bào)看,吉峰農(nóng)機(jī)的每股未分配利潤(rùn)僅為0.55元,不算高,每股資本公積金為1.59元,相對(duì)較高。而2009年底,公司的每股資本公積金更是達(dá)到4元,這也是吉峰農(nóng)機(jī)連續(xù)兩年通過(guò)以資本公積金向股東高送轉(zhuǎn)的原因。

  “資本公積只能用來(lái)轉(zhuǎn)增股份,送股也一樣,實(shí)際就是把資產(chǎn)留在了公司,轉(zhuǎn)送后公司的實(shí)際凈資產(chǎn)沒(méi)有發(fā)生變化,如果是好公司分紅時(shí),會(huì)大量派送現(xiàn)金分紅。”上述投資人士表示。

  與此同時(shí),吉峰農(nóng)機(jī)高額的公積金并非源于公司利潤(rùn)的快速增長(zhǎng),而是得益于其上市之后超募而來(lái)的資金。上市募資時(shí),凡是每股超過(guò)1元的部分都將計(jì)入資本公積金項(xiàng)目,吉峰農(nóng)機(jī)上市時(shí)高達(dá)數(shù)億元的超募資金也使得公司資本公積金瞬間大幅增長(zhǎng)。

  從2009年10月份上市,到2009年年底,吉峰農(nóng)機(jī)每股資本公積金就從2008年底的不足0.2元猛升至4元之上。為此,公司2010年已經(jīng)實(shí)施了一次資本公積金轉(zhuǎn)增股本,比例正是10轉(zhuǎn)10,公司此次再度進(jìn)行高比例轉(zhuǎn)增股本。

  這意味著,吉峰農(nóng)機(jī)連續(xù)兩年均是依靠IPO得來(lái)的高額資本公積金進(jìn)行轉(zhuǎn)增股。事實(shí)上,無(wú)論從其每股0.56元的未分配利潤(rùn)看,還是從公司0.45元左右的每股收益看,都不足以支撐公司進(jìn)行高比例分紅。

  9高管套現(xiàn)8000萬(wàn)元

  高送轉(zhuǎn)消息公布的第二天,吉峰農(nóng)機(jī)股價(jià)在頭一天漲停的基礎(chǔ)上,再次大漲8.46%,但收盤后,深交所龍虎榜顯示,機(jī)構(gòu)繼續(xù)大舉賣出,當(dāng)日5大賣出席位中的前3位均為機(jī)構(gòu)專用席位,累計(jì)賣出金額達(dá)5742萬(wàn)元,而買入榜上全部是游資,前5大席位買入金額合計(jì)僅2642萬(wàn)元。

  與此同時(shí),吉峰農(nóng)機(jī)數(shù)名高管也在紛紛減持。深交所數(shù)據(jù)顯示,今年1月20日和1月21日,也就是高送轉(zhuǎn)方案公布一周后,公司董事、副總經(jīng)理鄭舸分別減持4.9萬(wàn)股和2.7萬(wàn)股,成交均價(jià)分別為33.52元和33.9元,兩天套現(xiàn)近256萬(wàn)元。

  今年2月14日,吉峰農(nóng)機(jī)有三名高管進(jìn)行減持。監(jiān)事黃曉麗配偶趙于毅以35.14元的成交均價(jià)減持3萬(wàn)股,套現(xiàn)105萬(wàn)元;副總經(jīng)理曾晨東以34.5元的成交均價(jià)減持15.8萬(wàn)股,套現(xiàn)545萬(wàn)元;監(jiān)事會(huì)主席陳德減持5萬(wàn)股,套現(xiàn)176萬(wàn)元。

  而高管**早的減持始于2010年11月1日,即首批創(chuàng)業(yè)板高管限售股解禁。當(dāng)天第一個(gè)減持的是吉峰農(nóng)機(jī)董事長(zhǎng)王新明的家屬王曉英,深交所數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)天王曉英減持30萬(wàn)股,套現(xiàn)多達(dá)954萬(wàn)元。此后王曉英又于去年12月20日進(jìn)行一次減持。

  截至目前,吉峰農(nóng)共有6名高管和3名高管家屬拋售了公司股份,累計(jì)拋售約240萬(wàn)股,套現(xiàn)7985萬(wàn)元。其中,落袋超過(guò)千萬(wàn)元的有四人,分別為副總經(jīng)理曾晨東套現(xiàn)1338萬(wàn)元;董事賴寒套現(xiàn)1114萬(wàn)元;監(jiān)事黃曉麗配偶趙于毅套現(xiàn)1033萬(wàn)元;董事、副總經(jīng)理鄭舸套現(xiàn)1020萬(wàn)元。

  值得注意的是,套現(xiàn)高管中,三人都來(lái)自吉峰農(nóng)機(jī)董事長(zhǎng)兼實(shí)際控制人王新明的家族。趙于毅總共持有公司145.6萬(wàn)股,而其妻是王新明的表妹,趙于毅擔(dān)任公司采銷中心副總經(jīng)理。王曉英是王新明的妹妹,王海名是王新明的弟弟,兩人都在吉峰農(nóng)機(jī)任職,王海名擔(dān)任公司第一大區(qū)總經(jīng)理助理,王曉英擔(dān)任廣安吉峰副總經(jīng)理。

  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩

  對(duì)于高送轉(zhuǎn)的原因,吉峰農(nóng)機(jī)公告中稱,因2010年“積極進(jìn)行全國(guó)性戰(zhàn)略擴(kuò)張,營(yíng)業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)效益整體呈持續(xù)增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì),公司整體業(yè)績(jī)體現(xiàn)較為突出,伴隨公司規(guī)?;焖贁U(kuò)張,2010年銷售收入繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭,利潤(rùn)收益亦獲得較好增長(zhǎng)”。

  而公司預(yù)計(jì)2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在6530.5萬(wàn)元至8037.54萬(wàn)元之間,同比增幅30%至60%,似乎也印證了這種說(shuō)法。但與往年相比,公司業(yè)績(jī)遜色不少,預(yù)計(jì)2010年每股收益在0.37元至0.45元之間,同比下滑幅度**高接近50%。

  數(shù)據(jù)顯示,2009年其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未因上市費(fèi)用而受到影響,增幅超過(guò)80%??稍谏鲜幸荒甓嘀?,公司借助上市募資進(jìn)行了大量投資,業(yè)績(jī)?cè)鏊俜床蝗绱饲?,增速僅有30%至60%。

  與此同時(shí),公司現(xiàn)金流量?jī)纛~也大幅下滑。2007年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~接近2000萬(wàn)元,2008年約為-2000萬(wàn)元,到2010年三季報(bào),這項(xiàng)數(shù)據(jù)變成了-1.5億元。

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