奇瑞重工控制權(quán)將花落誰家

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　　2014年7月21日，蕪湖市建設(shè)投資有限公司在長江產(chǎn)權(quán)交易所的一則公告，將備受關(guān)注的農(nóng)機(jī)新秀奇瑞重工股份有限公司(以下簡稱“奇瑞重工”)又一次推上輿論的焦點(diǎn)。

　　《股份轉(zhuǎn)讓公告》披露，現(xiàn)有的股東蕪湖市建設(shè)投資有限公司，奇瑞控股有限公司、蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司共持有24億元股份分兩標(biāo)段轉(zhuǎn)讓，分別為20.88億和6.96億，其中標(biāo)段一的受讓方將擁有奇瑞重工60%的股權(quán)，為受讓成功后奇瑞重工的實(shí)際控制人；標(biāo)段二的受讓方為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，為奇瑞重工下一步的國企改制、公司治理乃至資本運(yùn)作(有可能運(yùn)作上市)和國際并購提供強(qiáng)有力的資源保障。

　　筆者將從《股份轉(zhuǎn)讓公告》披露的公開信息分析標(biāo)段一誰符合受讓條件，誰有可能參加競標(biāo)，結(jié)合其他信息綜合分析誰**有可能勝出。

　　標(biāo)段一受讓方的資格條件包括：

　　(一)2013年中國裝備制造業(yè)50強(qiáng)；

　　(二)截止2013年12月31日，注冊資本不少于人民幣50億元(或等額外幣)，所有者權(quán)益合計(jì)不少于人民幣200億元；

　　(三)有并購或重組國有企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。

2013年中國裝備制造業(yè)50強(qiáng)排行榜(含第50名)及注冊資本一覽表

　　由于筆者資源有限，部分企業(yè)的注冊資本無法查到，在此抱歉，且未查詢到的基本上集中在鋼鐵企業(yè)，對農(nóng)機(jī)領(lǐng)域意愿不強(qiáng)，個(gè)人認(rèn)為不會妨礙筆者對后面的判斷。而與奇瑞重工經(jīng)營管理層團(tuán)隊(duì)中的部分人員淵源較深的北汽集團(tuán)因注冊資本不足50億，遺憾出局。

　　超過注冊資本50億的企業(yè)包括：上海汽車、東風(fēng)汽車、中國一汽、中國兵器、中國航空工業(yè)、河北鋼鐵、太原鋼鐵、上海電氣、中國北車、中聯(lián)重科、酒泉鋼鐵、中國南車。中國兵器、中國航空工業(yè)屬于軍工行業(yè)，中國北車、中國南車屬于鐵路設(shè)備制造行業(yè)，河北鋼鐵、太原鋼鐵、酒泉鋼鐵屬于鋼鐵行業(yè)，這些企業(yè)或涉國防、或因?qū)I(yè)化領(lǐng)域限制等原因，對進(jìn)入農(nóng)機(jī)領(lǐng)域意愿不強(qiáng)。上海電氣只涉及電器設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，與奇瑞重工的戰(zhàn)略協(xié)同意義不大。

　　個(gè)人認(rèn)為雖然上海汽車、東風(fēng)汽車、中國一汽和中聯(lián)重科四家均有可能提交相關(guān)的資料參與競標(biāo)，但上海汽車(擁有拖拉機(jī)生產(chǎn)資質(zhì)和汽車制造的協(xié)同效益)和中國一汽(下屬子公司一汽錫柴為農(nóng)機(jī)配套動(dòng)力和汽車制造的協(xié)同效益)較中聯(lián)重科和東風(fēng)汽車相比參與的可能性小。

　　早在2010年東風(fēng)汽車就以集團(tuán)身份與日本井關(guān)農(nóng)機(jī)株式會社合作，主要生產(chǎn)拖拉機(jī)、聯(lián)合收割機(jī)、插秧機(jī)等先進(jìn)的農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品，缺乏整體的布局，雖然早就提出農(nóng)業(yè)全程機(jī)械化解決方案，但遲遲未見起色，奇瑞重工對于東風(fēng)汽車的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)無疑是個(gè)**好的平臺。

　　中聯(lián)重科農(nóng)機(jī)事業(yè)部負(fù)責(zé)人曾稱進(jìn)入農(nóng)機(jī)板塊中聯(lián)重科在研發(fā)、制造方面、資金實(shí)力和并購整合、營銷和售后網(wǎng)絡(luò)等方面具有很強(qiáng)的優(yōu)勢，但在農(nóng)機(jī)行業(yè)亮臺，除了在重慶璧山縣成立農(nóng)機(jī)工業(yè)園外，未見任何動(dòng)作。此次奇瑞重工股權(quán)的轉(zhuǎn)讓正好符合中聯(lián)重科通過合作并購的方式進(jìn)入農(nóng)機(jī)領(lǐng)域的戰(zhàn)略設(shè)想，因?yàn)橄衿嫒鹬毓み@樣銷售收入上幾十億的標(biāo)的物在國內(nèi)非常稀少。

　　另外，從相關(guān)方的股市價(jià)格走向來看，自奇瑞重工掛牌之后，在2013年中國裝備制造業(yè)排行榜的50強(qiáng)(含第50名)中，有并購或重組國有企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)的三家企業(yè)——三一重工、中聯(lián)重科和濰柴控股，其股票價(jià)格一直保持上漲勢頭。其中，以濰柴控股的股價(jià)上升**為明顯，上漲率為8.9%，是否這其中有借殼收購或者聯(lián)合收購的故事。

　　綜合分析來看，奇瑞重工對東風(fēng)汽車和中聯(lián)重科來說都是實(shí)現(xiàn)進(jìn)軍農(nóng)機(jī)領(lǐng)域，并在該領(lǐng)域占有一席之地的不錯(cuò)選擇。但是，由于三一重工在今年的5月份左右停止了對玉米收獲機(jī)的研發(fā)進(jìn)程，是否甘愿坐等獵物落入自己的死對頭中聯(lián)口中，眾人也未可知。另外，以山東濰柴的實(shí)力和地緣關(guān)系，收購奇瑞重工也并非難事。一切都是推測，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是競標(biāo)的方式，在同等的條件下，**后的贏家肯定是未來的發(fā)展方案得到相關(guān)利益方認(rèn)可的企業(yè)。